Обоснуйте доходность инвестиций в развитие компании, которую целесообразно ожидать инвестору, если ожидается, что прибыль, дивиденды и рыноч...
Условие:
Обоснуйте доходность инвестиций в развитие компании, которую целесообразно ожидать инвестору, если ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании будут иметь ежегодный рост на 7 процентов. В настоящее время акции компании продаются по 46 руб. за штуку, ее последний дивиденд составил 4,00 руб. и компания выплатит 4,28 руб. в конце текущего года. Показатель бета для компании составляет 1,6, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку – 13%. Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 12 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 %.
Решение:
Для расчета доходности инвестиций в развитие компании, мы можем использовать модель оценки акций постоянного роста (Gordon Growth Model). Эта модель предполагает, что дивиденды и рыночная цена акции будут расти с постоянной скоростью.
Сначала мы рассчитаем ожидаемую доходность акций компании, используя формулу:
D1 = D0 * (1 + g)
где D1 - ожидаемый дивиденд на следующий год, D0 - текущий дивиденд, g - скорость роста дивидендов.
В данном случае, D0 = 4,00 руб., g = 7% = 0,07.
D1 = 4,00 * (1 + 0,07) = 4,28 руб.
Затем мы можем рассчитать ожидаемую доходность акций компании, используя модель CAPM (Capital Asset Pricing Model):
r = rf + β * (rm - rf)
где r - ожидаемая доходность акций компании, rf - процентная ставка безрискового вложения капитала, β - показатель бета компании, rm - средняя доходность на рынке.
В данном случае, rf = 9% = 0,09, β = 1,6, rm = 13% = 0,13.
r = 0,09 + 1,6 * (0,13 - 0,09) = 0,09 + 1,6 * 0,04 = 0,09 + 0,064 = 0,154 = 15,4%
Теперь мы можем рассчитать ожидаемую рыночную цену акции компании, используя формулу:
P0 = D1 / (r - g)
где P0 - ожидаемая рыночная цена акции компании.
P0 = 4,28 / (0,154 - 0,07) = 4,28 / 0,084 = 51,05 руб.
Таким образом, ожидаемая доходность инвестиций в развитие компании составляет 15,4%, а ожидаемая рыночная цена акции компании - 51,05 руб.
