Компания «Свет» имеет целевую структуру капитала: 40% - заемных средств, 60% - собственных средств. Доходность выпущенных в обращение облига...
Условие:
Компания «Свет» имеет целевую структуру капитала: 40% - заемных средств, 60% - собственных средств. Доходность выпущенных в обращение облигаций составляет 9%, а ставка налога - 20%. Менеджер компании «Свет» определил величину WACC - 9,96%. Какова стоимость собственного капитала компании?
Решение:
Для определения стоимости собственного капитала компании можно использовать формулу WACC:
WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 - Tc)
где: WACC - средневзвешенная стоимость капитала (weighted average cost of capital) E - стоимость собственного капитала (equity) V - общая стоимость капитала (total capital) Re - доходность собственного капитала (cost of equity) D - стоимость заемного капитала (debt) Rd - доходность заемного капитала (cost of debt) Tc - ставка налога (tax rate)
Из условия задачи известно, что общая стоимость капитала составляет 100%, а доля заемных средств равна 40%, а доля собственных средств - 60%. Таким образом, V = 100%, E = 60% и D = 40%.
Также известно, что доходность выпущенных в обращение облигаций составляет 9%, а ставка налога - 20%. Поэтому Rd = 9% и Tc = 20%.
Подставляя известные значения в формулу WACC, получаем:
9.96% = (0.6/1) * Re + (0.4/1) * 9% * (1 - 20%)
Упрощая выражение, получаем:
9.96% = 0.6 * Re + 0.36 * 7.2%
Далее, решая уравнение относительно Re, получаем:
9.96% - 0.36 * 7.2% = 0.6 * Re
9.96% - 2.592% = 0.6 * Re
7.368% = 0.6 * Re
Re = 7.368% / 0.6
Re ≈ 12.28%
Таким образом, стоимость собственного капитала компании "Свет" составляет около 12.28%.
